王振营：限购政策取消后，房地产市场既不会再像过去一样重新爬高，也不会断崖式下跌。一个重要原因是市场交易都存在“粘滞效应”，当大家都处于观望状态时，很难打破这个局面。政府限购解除，卖房人看到买房人会增加，就不急于出手，市场供给端数量减少；房屋出售量只要一减少，会出现“边际结构”变化，买方认为房价还会下降、买不到合适房子，也处于观望状态，因此买方数量也减少，买卖双方结构又会发生新变化。这种变化就像春天河道融冰的过程一样，尽管过程缓慢且微不足道，但正是这一点一滴的变化，假以时日，市场格局就会发生改变。
在这一背景下，自俄乌冲突爆发以来至今，包括中国、印度、沙特等在内的新兴市场大国，都在缓慢而坚定地增持黄金。例如，截至2024年4月底，中国央行已经连续18个月增持黄金。根据高盛的分析，主权投资者增持黄金，基本上可以解释本轮全球黄金价格的显著上涨。当然，一旦金价开始持续上涨，这就会吸引私人投资者的普遍关注与持续跟进，进而导致金价进一步上升。
未来黄金价格还会上升吗？笔者认为，只要未来国际地缘政治经济冲突依然易发频发，全球安全资产依然匮乏，那么从中期来看，黄金价格很可能还会上升。然而，由于黄金已经成为一个广受全球机构投资者与个人投资者关注的热门标的，这就意味着未来一段时间内，黄金价格的波动性也会显著增强。即使中期内看好黄金，那种一次性高杠杆投资黄金的策略依然是非常危险的。对于多数投资者而言，预先设定一个价格范围，并在价格范围内定投黄金的策略，可能是更为明智与有效的。
张明：中国外汇储备高达3.2万亿美元左右，即使经过两轮增持，增持黄金的市场价值也不过1000亿美元上下。由于全球黄金现货市场的交易量是非常有限的，中国央行不可能在短期内大幅购入黄金，否则这会造成黄金价格飙升。未来中国央行持续而缓慢地增持黄金是大概率事件。由于持有黄金本身没有收益率，且黄金的流动性要弱于国债、股票等金融资产，因此黄金占外汇储备的比率不可能太高，笔者认为，未来黄金在中国国际储备中的占比可能在4%—8%左右，超过10%的概率较低。
经济学家纷纷拉响美国债务危机警报，呼吁进行“债务排毒”。全球多家央行出售美债买入黄金。世界黄金协会数据显示，全球央行2022年和2023年的全年净购金量均超过1000吨。
虽然金价跌了，但对于黄金未来的表现，市场看多的观点仍为主流。
非农数据对黄金价格产生重大影响的原因在于其揭示了美国经济的健康状况，而美国作为全球最大的经济体，其经济动态对金融市场，尤其是贵金属市场有着深远的影响。以下是几个关键点，解释了非农数据如何影响黄金价格：
王振营：限购政策取消后，房地产市场既不会再像过去一样重新爬高，也不会断崖式下跌。一个重要原因是市场交易都存在“粘滞效应”，当大家都处于观望状态时，很难打破这个局面。政府限购解除，卖房人看到买房人会增加，就不急于出手，市场供给端数量减少；房屋出售量只要一减少，会出现“边际结构”变化，买方认为房价还会下降、买不到合适房子，也处于观望状态，因此买方数量也减少，买卖双方结构又会发生新变化。这种变化就像春天河道融冰的过程一样，尽管过程缓慢且微不足道，但正是这一点一滴的变化，假以时日，市场格局就会发生改变。
